12月11日，中信期貨黑色研究負(fù)責(zé)人曾寧在“中信期貨2019年度投資策略會”上表示，從鋼材來看，2019年政策對于供應(yīng)端擾動消退，需求將重新成為市場的主導(dǎo)邏輯。2019年面臨房地產(chǎn)、制造業(yè)、出口等各方面需求下行可能，盡管基建有所改善但空間有限。預(yù)計2019年鋼材利潤主區(qū)間將大幅下行至0-500元/噸左右，鋼材價格中樞將逐步下移。從節(jié)奏來看，看好二季度需求，鋼價有望提前從元旦前后開始反彈，全年呈震蕩向下的“N”字型。

鐵礦方面，他認(rèn)為四大礦增產(chǎn)接近尾聲，供給壓力下降，而2019年國內(nèi)外仍有新增高爐產(chǎn)能投產(chǎn)，將提升鐵礦石總量需求，鐵礦總量供需邊際好轉(zhuǎn)。但鋼材利潤變動將對鐵礦需求結(jié)構(gòu)產(chǎn)生巨大影響，對低品礦需求的增加將壓制鐵礦價格。在總量供需改善而結(jié)構(gòu)供需惡化的情況下，鐵礦價格預(yù)計將低位寬幅震蕩。

焦炭方面，由于環(huán)保整體處于偏寬松狀態(tài)，鋼材利潤大幅下降，將帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤下滑，焦炭利潤高點(diǎn)在今年三季度已經(jīng)出現(xiàn)。但預(yù)計在焦化行業(yè)仍然處于去產(chǎn)能大背景下，焦炭整體供需將處于緊平衡格局，焦炭將長期維持一定的利潤空間，預(yù)計主區(qū)間在0-300元/噸，可能出現(xiàn)階段性虧損，預(yù)計2019年焦炭價格波動的主區(qū)間比2018年將略有下移。

焦煤方面，短期內(nèi)需求較強(qiáng)而供給趨緊支撐焦煤價格偏強(qiáng)，但從中長期來看，鋼材利潤壓縮將從需求層面主導(dǎo)焦煤價格，焦煤價格將回歸至產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，黑色系品種中，焦煤價格拐點(diǎn)也將姍姍來遲。