在節(jié)后開市之后，市場持續(xù)上漲動力不足，今日黑色系盤面已連續(xù)第三日向下調(diào)整，形成“三連陰”?，F(xiàn)貨市場在終端尚未大面積返工的情況，成交情況仍以清淡為主，漲跌意義不是很大。

而對于黑色系的階段性調(diào)整，也并不意味著就此進(jìn)入下行周期，筆者認(rèn)為這個時間不會持續(xù)太久。

一是在快速拉漲過后，勢必出現(xiàn)回吐修正。而一些獲利的資金也存在兌現(xiàn)的需求；二是，再高明的炒作因素也有消化殆盡的時候，利好退去而新一波炒作題材還未出現(xiàn)的時候，市場進(jìn)入“空窗期”，此時若沒有重大利空沖擊，市場在自身調(diào)整到位之后將進(jìn)入休整階段，等待新的指引。

從近日來看，市場正處于這個階段。這個指引可能來自產(chǎn)業(yè)基本面，可能來自于外圍消息面。

目前市場回歸需求面的預(yù)期更加高漲。在需求有待進(jìn)一步確認(rèn)的情況下，市場更加關(guān)心的也更傾向于節(jié)后鋼材的累庫情況，這個成為目前市場走向的“風(fēng)向標(biāo)”。

目前對于庫存的解讀存在分歧：一部分認(rèn)為，與去年相比節(jié)后累庫雖然不大，但庫存卻基本相當(dāng)，且后期產(chǎn)量仍有發(fā)揮空間，需求也有待進(jìn)一步確認(rèn)，總體壓力尚存。一部分則認(rèn)為，庫存壓力不大，正月十五過后需求釋放可期，預(yù)期向好。

筆者認(rèn)為，這個問題需要辯證的分析。今年與去年相比有相同卻又有不同，相同的是節(jié)后庫存水平基本相當(dāng)，不同的是大的背景存在明顯的差異。

去年冬儲集中，又恰逢節(jié)后國家對PPP項(xiàng)目進(jìn)行整治，需求啟動明顯滯后。同時，資金鏈緊張，一些地方出現(xiàn)托盤“爆倉”的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致價格爆跌，尤其冬儲量較大的貿(mào)易商很“受傷”。而今年冬儲意愿大打折扣，這也表現(xiàn)在春節(jié)前后累庫相對溫和，與去年相比壓力暫時不是很大。

在庫存基本相當(dāng)?shù)那闆r下，主要看下游需求的啟動速度。今年春節(jié)較往年提前，春節(jié)前后國家大力度審批基建工程，將成為后期價格走向的中堅力量。不足之處是，節(jié)后全國大面積雨雪天氣，對下游返工及車輛運(yùn)輸將產(chǎn)生一定影響。

從當(dāng)前的條件來看，價格在沖高回落過后，可能回穩(wěn)，甚至個別時間段會有反彈的可能。后期若庫存仍變化不大，需求啟動正常，價格有望持續(xù)反彈，反之價格仍面臨反復(fù)震蕩調(diào)整，但總體漲幅空間不會很大。另外，中美高端會面有待進(jìn)一步觀察。

價格方面，據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今日，國內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格3951元(噸價，下同)，較昨日跌8元；國內(nèi)重點(diǎn)城市Ф6.5mm高線平均價格為4152元，較昨日跌4元；國內(nèi)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3795元，較昨日跌27元；國內(nèi)重點(diǎn)中心城市1.0mm冷板的平均價格為4321元，較昨日跌4元；國內(nèi)重點(diǎn)城市20mm中板平均價格3934元，較昨日跌22元。

原料方面，今日，唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3440元，較昨日漲10；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為650元，較昨日跌14元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦含稅到廠價格2050元，較昨日持平。