18年以來，隨著環(huán)保日益趨嚴(yán)及沿江經(jīng)濟帶環(huán)保整治，磷礦石及磷肥進入去產(chǎn)能階段，供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)，價格持續(xù)上行，磷肥產(chǎn)業(yè)景氣度有所回升。對于下半年行情展望，天風(fēng)證券預(yù)測，未來環(huán)保和供給側(cè)改革的壓力將持續(xù)存在，隨著8至10月磷肥需求旺季來臨，磷肥產(chǎn)品價格有望繼續(xù)上漲，也將推動司爾特、新洋豐等磷復(fù)肥龍頭盈利的繼續(xù)提升。   　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年截止至4月，國內(nèi)累計生產(chǎn)磷礦石3270萬噸，去年同期為4694萬噸，下降1424萬噸，同比下降30%。據(jù)了解，長江經(jīng)濟帶磷肥產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量80%以上，隨著《長江經(jīng)濟帶生態(tài)環(huán)境保護規(guī)劃》等文件的出臺，沿江多個磷礦主產(chǎn)區(qū)出臺限產(chǎn)停產(chǎn)政策，在此大環(huán)境下，磷礦石產(chǎn)量下降、供應(yīng)收緊是當(dāng)前行業(yè)的主流趨勢。   　　在“長江大保護”的總體要求下，磷復(fù)肥行業(yè)面臨的不僅是關(guān)停淘汰和搬遷改造，也孕育著產(chǎn)能置換、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的歷史機遇。“環(huán)保、安全監(jiān)管升級給行業(yè)帶來的不僅是陣痛，也為產(chǎn)業(yè)升級和優(yōu)勢企業(yè)提供了機遇。”石油化學(xué)工業(yè)規(guī)劃院副總工程師陳慶俊表示道。   　　信達(dá)證券郭荊璞、張燕生和李皓等研究員指出，未來三年中國磷礦-磷肥產(chǎn)業(yè)鏈將迎來進一步整合，一方面磷礦行業(yè)整合，磷礦石資源的稀缺性將得以體現(xiàn)，另一方面，長江大保護、沿江一公里等環(huán)保政策將淘汰部分不具搬遷實力的中小磷肥企業(yè),磷肥行業(yè)集中度及企業(yè)盈利能力將得到提升，看好司爾特、新洋豐等擁有磷礦資源的垂直一體化企業(yè)。   　　以磷復(fù)肥龍頭司爾特為例，其現(xiàn)有寧國、宣州、亳州及貴州四大生產(chǎn)基地，具備150萬噸復(fù)合肥及75萬噸磷酸一銨產(chǎn)能，依托于硫鐵礦-硫酸-磷酸-磷酸一銨-復(fù)合肥完整的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，基于顯著的成本優(yōu)勢和高性價比產(chǎn)品，在終端競爭較為激烈的情況下具備更強的競爭優(yōu)勢，隨著磷肥價格持續(xù)上行，有望充分受益于行業(yè)景氣回升的業(yè)績增長紅利。   　　據(jù)天風(fēng)證券調(diào)研評估，復(fù)合肥逐漸復(fù)蘇及磷肥景氣繼續(xù)上行，疊加硫鐵礦項目及硫鐵礦制酸項目大幅增厚業(yè)績，司爾特業(yè)績有望持續(xù)高增長。   　　“在長江大保護政策和磷礦石供給繼續(xù)縮減的情況下，磷肥產(chǎn)量的下降大大快于國內(nèi)需求量和出口量的下降，從而支撐磷肥價格長期趨勢走高。”方正證券分析師李永磊表示，伴隨8至10月份磷肥需求旺季的到來，疊加農(nóng)產(chǎn)品價格上漲移速，下半年磷肥價格和需求整體向上，這將有利于磷復(fù)肥企業(yè)憑借成本優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢贏得業(yè)績增長。