行業(yè)規(guī)模巨大&競爭格局高度分散的家裝行業(yè)   　　從收入規(guī)模看， 2017年家裝市場規(guī)模達到2.3萬億元，2012-2017年CAGR為8.7%，市場空間巨大；但從競爭格局看，中國建筑裝飾裝修行業(yè)企業(yè)超過13萬家，行業(yè)前50強家裝企業(yè)銷售總額為471.4億，占建材家居市場比重僅為1.17%；龍頭東易日盛市占率僅0.2%，小公司、小作坊甚至個體戶仍然是家裝行業(yè)的主力軍。   　　家裝迎來變革潮，創(chuàng)新思路各異，但整體仍是圍繞“技術&產(chǎn)業(yè)鏈”發(fā)力解決痛點   　　得益二3D于設計、BIM建模以及全產(chǎn)業(yè)鏈布局等新技術、新思維的運用，新型家裝業(yè)務模式對效果不直觀、成本預估不準確、流通環(huán)節(jié)過多等傳統(tǒng)痛點進行了解決。根據(jù)介入家裝業(yè)務的程度，家裝新模式可以劃分為：垂直非標準化家裝模式（以東易日盛A6業(yè)務為代表）、垂直標準化家裝模式（以東易日盛速美、愛空間為代表）、平臺模式（以土巳兔、齊家網(wǎng)為代表）以及賦能模式（以尚品整裝于、歐派家居為代表）；根據(jù)資本投入的程度，則可以劃分為重資產(chǎn)的傳統(tǒng)家裝（東易日盛、金螳螂等）及輕資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)家裝（齊家網(wǎng)、尚品整裝于、愛空間等）。   　　未來趨勢分析：   　　①行業(yè)分散的競爭格局預計仍將長期維持。目前家裝龍頭主要圍繞“信息化&產(chǎn)業(yè)鏈”兩方面發(fā)力，但對“人”的因素還缺乏有效的解決方案，這使得規(guī)模擴張的邊際成本投入依然處二高位，進而導致資本對行業(yè)的洗牌作用較弱，集中度難以快速提升；②各種家裝新模式齊頭并進。行業(yè)競爭格局高度分散的情況下，各模式下的龍頭均能憑借自身綜合實力優(yōu)勢實現(xiàn)市占率的穩(wěn)步提升，尤其是與注二平臺及賦能的互聯(lián)網(wǎng)家裝公司有較大的市場需求；③家裝不家居龍頭以合作的姿態(tài)共同實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。流量入口&全屋配套成為目前各方發(fā)力的重點，而家裝不家居公司由二各自存在業(yè)務短板，目前更多通過品牌、渠道、技術等方面的融合，實現(xiàn)共同成長。   　　重點關注：   　　看好兩條成長路線，①深耕產(chǎn)業(yè)鏈，主打品質(zhì)、享受品牌溢價的傳統(tǒng)家裝龍頭，如東易日盛、金螳螂；②主打輕資產(chǎn)模式，通過模式變革和技術創(chuàng)新實現(xiàn)規(guī)?？焖贁U張的新進入者，如歐派家居、尚品宅配、齊家網(wǎng)。